为何券商一季报业绩普遍下滑，而证金等国家队还继续增持券商股

国家队证金存在股市的功能！

A股从2015年股灾开始股市出现了两固超大资金的证金与汇金，属称国家队资金！国家队资金就是股市的护盘大神，避免股市发生系统性风险而存在的！

国家队资金肯定会潜伏在大权重股身上，比如银行、保险、券商、石油等板块之中，一旦股市出现恐慌时候，这些资金会及时出现，动仓拉升大盘，从而稳定股市的稳定，避免发生系统性风险。

券商业绩下滑，证金为何还大幅增持券商股？

国家队证金和汇金主要低吸的是大权重股，券商板块也是这些资金的首先之一！所以证金低吸增持券商股一点都不奇怪，常理之中；国家队证金资金是做价值投资，稳定市场的，不是主要来投资赚钱为目的的。

券商板块的业绩是跟股市行情的好坏息息相关的，股市好券商公司收入自然高，业绩好；股市行情差，券商公司业绩下滑，这也是很正常的。但是国家队资金并不可能因为券商公司业绩下滑就停止对券商板块的低吸，而证金增持这些券商股是为稳定市场，以防股市发生系统性风险做准备的！

股市发生大面积恐慌情绪蔓延时候，国家队会拉升这些板块起到护盘作用，并没有其他因素能影响证金对券商的增持，这是国家资金的一个策略布局！

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这个问题，比较专业，说明提问的朋友，发现一个很重要的情况。散户学习这个问题，能够明白券商股的未来是否有机会，很有实战指导价值。

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我是雄风投资，20年投资实战经验的老司机，在亚洲最大证券公司--中信证券工作期间，荣获腾讯2012中国最佳投资顾问。

一，券商的一季报。

2018年的一季度，很多券商都公布的业绩，所有券商的业绩都在下降。

中国股市是一个个的轮回。涨上去，跌下来，如此往复，世界股市也是如此，只不过我们的股市更加频繁罢了。

悟空的问题很好，好就好在这个问题给大家提了个醒，告诉大家，券商股，到现在为止，没怎么长呢！

很多上电视节目的家伙，都会提到一个词，价值投资，这个词很重要，任何一个庄，要拉升一只股票，都要师出有名，不管是公司的业绩还是壳资源，你都要有拉升的借口，他拉起来了之后，股票的公司必须要配合庄家，放出利好，再由专人也就是黑嘴们告诉大家，忽悠大家去购买股票，庄家才能出货，俗称割韭菜。

茅台，格力，银行等等蓝筹股都涨过了，主力十元钱买的股票，他拉到了五十元，是他挣钱了吗？不是！他要是想挣钱，就得卖出去，他拉到多少钱的价位跟他挣多少钱没直接关系，他在什么价位卖出去，才是关键，才是他的盈利点。茅台好，茅台从两百主力就进去了，主力不说话，闷声拉到八百了，主力找一些臭不要脸的的黑嘴在一些同样臭不要脸的电视台等媒体告诉大家了，茅台是好公司啊，你看看，茅台业绩多棒，所以才有这么好的股价！主力他傻啊？他这是要出货啦！劝你接盘呢！

回归到今天的主题，悟空的问题告诉大家了，券商的股票没涨呢，我们可以分批建仓了，主力也在分批建仓呢，他们资金量大，不能一下子全买入，那就天天拉涨停了，他还拿不到票。

做股票其实很简单，在相对低位建仓，例如现在的券商股，现在分批建仓，等你的券商股翻了两倍了，就清仓走人。你就挣钱了。这个过程用不了几年。比你的银行存款或者理财强多了！如果那天到来了，你真的能清仓吗？太难了，股票上涨的诱惑太大了，做股票其实很难……

股市就是考验我们人性的地方，十个人炒股九个赔钱的。只有那些可以做到杀伐决断的人，才可以挣到带血的钱。

股市不产生价值，你挣的钱，就是别人亏的钱，反之，亦是如此。

国家队开始要在券商股里面磨刀了。

对于券商而言来说收入来源主要有6大块：经纪业务、自营业务、资管业务、投行业务、融资融券业务、其他业务，虽然说近年来券商的经纪业务在其收入结构中所占的比例有所下滑，但是目前经纪业务依然是券商的主要收入来源之一。而经纪业务收入的多少，取决于市场的牛熊，如果是牛市，股民操作积极券商自然而然产生的佣金收入就比较高；但是如果股票下跌，股民减少交易频率，那么自然收入就会减少，众所周知，今年一季度，股票市场整体呈现出下行趋势，所以券商的收入下滑也是情理之中的事。

那么为什么证金公司的郭嘉队还要对券商进行增持呢？对此，我的观点是这样的。

第一：对于证金等郭嘉队来说，操作向来都是大跌买入，大涨卖出；所以我们看到只要股市下跌，它们就会出手，看似接盘，实则买在低位。这与散户是不同的，散户往往是在大涨的时候大肆买进，所以才会经常高位站岗。

第二：目前的券商股经过大幅下跌之后，目前的市盈率和市净率比较低，估值优势比较明显，安全边际比较高。

第三：四月份央行行长宣布进一步扩大金融开放，沪港通和深港通的额度在原有基础上提升了4倍，并且沪伦通也有望年底进行推出，并且MSCI也即将正式纳入Ａ股，那么这一些列因素都对券商形成利好。

第四：ＣＤＲ等创新业务的加速落地，也有利于提高券商的投行业务的盈利水平。

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另一则消息，股指期货要恢复常态了。可以进行大规模对冲了。估计后续，开放式公募基金，也可以适度进行对冲操作了。券商在这个业务上，可能有一个几万亿的空单交易量可以收佣。数百亿的利润空间可以释放。

虽然券商一季度业绩普遍很差，而且券商股近一年多以来也跌成狗，但证金对券商是真爱，在去年四季度增持后，目前又猛加仓，难道是学散户，越跌越补仓？最后炒股炒成股东。随便翻一只券商股，按照目前价格看，证金四季度增持的个股应该套了20%，想拿中线的，现在去炒郭嘉队的底很划算，毕竟割肉也比它们亏的少。

郭嘉队超配券商，虽然有点让人看不懂，难道真有牛市么？当然不排除郭嘉队打持久战，大家都知道券商是逆周期板块，业绩最差时，反而是买入机会。

而且A股即将加入MSCI，流通性好、估值低，也属于MSCI标的的券商股必定会受到外资的青睐，都说外来的和尚会念经，证金估计想在目前券商股黄金坑的时候，提前外资布局券商板块。

还有近期股市行情相对低迷，证金买入券商股也有维稳行情的需要。

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证金公司的增持肯定是存在原因的，并不会胡乱增持。并且就现在证金公司而言偏爱大蓝筹、价值股，以中大市值公司为主。1000亿以上市值的公司就有50家，100亿以上市值的公司就有265家。并且从上市公司2017年年报显示，证金公司去年底出现在336家上市公司前十大流通股东中，持股市值7290.53亿元，体量十分巨大。

并且，从一季度报的显示来看，证金公司并不仅仅“独爱”券商股，别的价值股也存在增持。

中国平安：证金公司一季度增持，持股比例由去年四季末的3.8%上升至4.44%

格力电器：证金公司一季度增持约0.7%股份，持股比例升至3.48%；社保基金一零一组合持股0.79%跻身十大股东名单。

中国中车：证金公司增持，持股比例由去年四季末的4.18%上升至4.64%。

新华保险：证金公司增持，持股比例由去年四季末的2.86%上升至3%。

泸州老窖：证金公司持股由1.74%上升至2.1%。

海螺水泥：证金公司一季度持股占比由去年四季末的3.96%，今年一季度增持至4.28%。

三一重工：证金公司一季度大幅增持，持股比例由去年四季末的1.69%上升至3.74%。

招商蛇口：证金公司一季度增持约2000万股，持股比例升至约0.7%，全国社保基金一一六组合、一零五组合新晋十大流通股东名单。