9月19日，美联储降息25个基点，黄金还跌了，是市场要求高吗

国际金价没有因为美联储减息而大涨，说明其所谓“避险功能”功能正在减弱。而最近一段时间，国际金融市场的走势一直比较诡异。

由此表明，传统的市场分析和评论，已经无法准确预测金融市场的变化，金融市场各个板块之间的敏感性正在降低；金融界分析师需要与时俱进。

9月14日。沙特阿拉伯最大的油田遭到恐怖袭击，美国道琼斯指数居然波澜不惊。国际原油市场大涨了15%左右，随后原油涨幅就抹去了一半。九月16日国际财经媒体对于美联储降息持有50%的怀疑态度，也没有引起道琼斯指数的恐慌下跌。

由此可见，国际黄金市场并没有因为美联储降息而出现报复性上涨；以及道琼斯指数隔夜在收到降息消息之后，只有微涨了0.13%有异曲同工之处；都是市场对消息面麻木的表现。从最近国际原油、全球证券市场以及国际大宗商品市场的表现来看，他们之间的关联度有所降低，其独立性有所上升。

由此说明，今后这三者之间的关系，完全捆绑在一起的时代已经过去。而且，从欧洲的宽松货币政策，到美联储一个月之内连续降息两次来看，自由市场经济的理念正在受到挑战。政府干预力度，在欧美市场得到明显的加强。

从另外一个角度分析，纯粹的市场经济未必适合于全球经济的健康发展；这也是川~普多次干预美联储利率调整的时代背景。

自由市场经济具有经济周期性的特征；在此背景下，经济减速和经济增速需要互相交替，从而达到调整和巩固的效果。这种调整主要由市场这个无形之手进行，而不是行政干预措施出台。但是现在川~普的某些做法，其实就是颠覆了市场经济的传统格局。

由于国际金融的市场化程度很高，行政干预的效果受到边际递减效应的影响，所以黄金市场并没较大的涨幅！

关于这个问题的理解，需要比较全面的考量。消息面对于市场的刺激，主要在于消息面影响的程度和预期性，程度是指消息面具有的深远意义。目前世界经济发展处于极大的不确定性当中，虽然经济的基本面比较健康，但也存在着一些逆转性的不可控风险，世界经济的发展走在了一个十字路口，这个时候掀起了降息潮，说明各个国家都在应对经济的压力，这个时候美联储宣布降息，是一个比较常规的政策选项，所以从这个消息面的影响力来看，并不具备确定性作用，所以市场对他的反应不会更加强烈。

另一个维度考量，这次美联储是人工降息25个基准点，是符合市场预期的，也就是说市场对于美联储的降息幅度已经有了充分的心理准备，这次美联储的降息并没有超预期，所以市场反应平淡也很正常，如果这次美联储宣布不降息或者是降息的幅度很大，超出市场的预料，市场才能够给出更加积极的反应，如果一切都在预料之中，那么市场更多的是按照自己的节奏走。至于说黄金价格的下跌，主要是因为消息面提振不够，再加上前期黄金的涨幅确实比较大，需要回调整固。

综上，这次美联储的降息无论是时间还是幅度都属于市场的意料之中，所以市场更多的是按照自己的节奏去运行，不会有超常的反应。

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美联储宣布降息25个基点，但是黄金仍然延续下跌趋势，我认为不是市场要求高，而是市场变化是多因素造成的，不能用简单的二元逻辑去判断美元利率和黄金的关系。

目前黄金处于阶段性回调状态，9月19日美联储降息对黄金的影响非常有限，黄金走势更多是基于自身因素和国际经济形势的变化。

1、黄金目前处于阶段性回调阶段

以前曾经说过，黄金价格突破1500美元之后还会惯性上涨，但是1500美元整数关口的压力需要消化，因此在1500点左右要进行回踩确认。如果金价回踩不跌破1500美元，黄金继续上涨的概率更大一些，如果深度跌破1500美元，有可能本期高点就是阶段性的最高点。

2、美联储降息预期已经提前兑现

关于美联储降息对黄金的影响，其实在黄金价格中早就体现出来了，因为这不是第一次降息，降息幅度也没有超出市场预期，所以本次降息对黄金影响有限。倒是美联储内部意见的不一致，其中一人认为应该降息50基点，2人认为不应该降息，这种分歧可能让市场更加犹豫。

3、其他因素的影响远大于美元降息

其他因素对黄金价格的影响可能比美元降息要大得多，其中有些是显性的，有些是隐性的，比如各经济体的黄金储备速度，这可以改变黄金供求关系；再比如黄金的生产速度，这会增加全球黄金体量；还有沙特石油公司遇袭以及生产恢复速度，伊朗受制裁，以及国际贸易协议的达成预期和速度等等，这些因素对金价的影响可能比美联储再次降息25个基点要大得多。

所以，美联储的利率政策并不是黄金价格的指挥棒，不可能美元降息金价就立即上涨，他们之间只是理论上的逻辑关系，更谈不上市场要求高的问题，即便再降息25个基点，谁也无法保证黄金价格立即上涨。

美联储会在北京时间9月19日周四凌晨降息25个基点，符合市场预期，美联储没有透漏出未来降息计划，市场理解为利好兑现，利空走势。本轮黄金大涨背后得逻辑是美联储降息+中美贸易升级不确定性，黄金从1300涨到1550附近，没有一次深度调整，最近中美贸易持续向好，至少国庆前会这样，降息兑现+贸易缓和，黄金会将持续回调，从技术面看，周线日线都没有止跌信号，并且日线macd会扩大绿柱，本次调整先看1450附近，本次中期调整完毕，将是逢低布局的好机会

2019年9月19日凌晨2点，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上透漏，美联储正式做出决定宣布降低基准利率25个基点至1.75%-2.00%，这也是美联储年内宣布的第二次降息！

这也是近10年以来的第二次降息，美联储这一举措再次给市场的投资者吃了一颗定心丸。

为什么称之为定心丸呢？

在今年的8月1日，美联储宣布继2008年后，美联储进行了近10年以来的第一次降息，这也就意味着新一轮的量化宽松时代的到来。虽然鲍威尔一再强调美联储不可能再次降息，但是从美联储的降息历史上可以看出一旦进行了降息政策，不可避免的将会进行一系列的降息政策跟着，最终直到完成一轮降息周期为止。

此次降息后，黄金下跌了，我认为有以下的三个原因：

1、自从8月1日美联储宣布了一次降息后，随后的一个月市场已经对9月份的美联储议息会议有所预期，市场基本上会认定美联储会继续降息，因此黄金近一个月的价格走势图已基本上反映了这一点

2、美联储降息后短期内会刺激美元指数的上扬，而美股、黄金等市场都会存在一定的延迟性，一般情况而言，短期不会出现较为大幅的波动，但是长期来看，对于黄金来讲一定会受到降息的利好影响，价格继续看涨

实际上我的关键是美联储这次的决议是偏鸽派的，在一定程度上超过了市场预期。

首先从降息的幅度上来讲，25个基点是符合市场预期的市场对于美联储的要求无外乎开启降息周期和更多的宽松承诺，那么在鲍威尔随后的发言中，这些都予以体现了一方面承认了利率走廊相降低方向发展，另一方面也承诺了未来会更早的扩张资产负债表。这两点都是对于远期宽松周期的明确承诺。

而超过市场预期的方面包括，首先美联储下调了，超额准备金率达到30个基点，而市场此前预期，最多是10个基点。此外扩张负债表，鲍威尔谈到了两次，这是一次鲜明的信号，还承诺会更多的以短期的手段来调控利率，这就是说明回购，还会间歇的出现。

那么不及预期，不过只是没有明确的说明降息周期，以及美联储点阵图表示未来降息有分歧。不过点阵图这个东西此一时彼一时，5月份的时候点阵图还显示美联储想加息呢。

所以美联储决议整体的氛围其实是千姿态的，从一定程度上符合了我之前的判断，即使美联储，虽然没有明确开启这些东西，但是却用另一种方式承诺了会采取降息的手段。这个角度说决议应当是利多黄金的，这点从美股的先跌后涨就可以看得出来，因为如果不及预期，每股就会复制8月份上旬的走势，先大跌一次。

那么为什么黄金下跌呢？第一是现在的黄金市场还需要消化美联储决议的影响这点来说，美股的反应会更加的迅速一些，第二来说是黄金市场现在的投机氛围太过浓重，因此很多购买者对议息会议的理解不够充分，导致对信息的误读。

所以我个人的看法，议息会议整体是利好黄金的上涨需要通过一段时间来消化信息。

为什么在欧元，日元继续维持零利率的情况下，美联储却不敢降息

从美联储的角度看，有几个理由让他们觉得不应该降息。

第一，美联储始终对美国经济的预期比较乐观，前几天二把手刚发言，认为美国的经济扩张还要继续，所以从美联储的角度来说，降息似乎为时过早。

第二，现在美国资本市场有过热的趋势，而且在经济环境并没有原来好的情况下，股市的上涨有点过于高估了。因此美联储更希望加息来抑制风险，而不是降息来助长泡沫。

第三，美联储的两个政/策标的，失业率和通胀，现在都更倾向于加息，而现有利率也距离中间利率差距一至两次加息。

所以美联储虽然延缓了加息，但是从没有放弃加息。

美联储三连降结束，按下降息“暂停键”。未来利率怎么走

虽然美联储宣布不再降息并且维持利率水平，但是降息并没有真正停止，未来利率仍然已经进入了下行通道。

美联储之所以认为降息应该停止，是基于两方面的判断，第一判断预防式降息，在历史上有两次都是进行了三次降息就停止了，另一个判断是美国经济依然强劲，不需要继续的降息。

不过预防式降息在1995年和1998年并没有严格的限制，三次降息，降息停止，只是因为经济的形势出现了好转。而当前的情况是美国经济下行并没有出现明显的好转，下行仍然在持续当中，所以利率下调的通道也没有停止。

首先我们可以从制造业PMI数据的变化来看到，从8月份开始，美国PMI数据就处于持续的下滑当中，并且一直维持在50的荣枯线以下，这认为，美国投资的意愿处于下行阶段，也就会带来美国经济的整体下行。此外美国劳动力市场的数据也不容乐观，虽然就业数据保持良好，但是就业的质量和薪资上涨一直乏力，这也会带来未来经济的下行。

另外需要关注的一点是，美国的债券市场和股票市场的结构并不是特别健康，这意味着未来股市的下跌和债券违约的风险正在上升，这两者都需要美联储进行持续的降息来支撑经济。

我们从议息会议上的表态也可以看这一点议息会议，整体的通胀预期和利率预期都比以前要进行了比较明显的下调。可以认为2020年虽然美联储没有暗示降息，但是可能的降息仍然会到来。

美联储明天是否会降息

降息！美国是政治霸权！金融工具只是其手段之一！掩盖本国经济实力，促使美国与其他国家贸易、货币兑换，促使美国企业收购其他国家企业。造成国家经济繁荣的假象，促使别的国家泡沫经济的增长！最终美国想看到的是快速发展中国家的经济危机！

你觉得美联储年内第二次按下加息暂停键，是否意味着对降息的基本认同

答案是肯定的。据报道美联储19日宣布维持联邦基金利率目标区间不变，在此之前，美联储通过四次加息，将联邦基金利率推高到2.25%至2.5%之间。去年年底，经过第四次加息之后，美联储预计在今年晚些时候还会有两次加息，但是这次会议不但确定了基准利率不变，还透露出可能降息的打算。在这次会议上美联储主席鲍威尔表示，美联储正在密切关注当前的贸易冲突给美国经济带来的影响，在下半年将采取适当的措施支持经济增长，这就暗示着美联储下半年将采取降息措施。

今年以来，美国不断的挑起贸易争端，以特朗普为首的美国政府，为了保护本国的利益，以中美贸易不平衡为借口，对中国进口商品课以重税，引发了中美贸易大战。除了对中国，美国政府还对其他一些贸易伙伴加征关税，引发了世界性的贸易争端。美国发起的贸易战已经对美国的经济产生了一定的影响，这也是从根本上动摇了美联储持续加息的信念。

还有重要的一点，今年以来世界一些主要央行采取了降息降准与美国加息背道而驰使美元的升值压力不断增强，这也是美联储考虑降息的重要因素。

美元的降息预期在最近的金融市场上表现的较为强烈。黄金涨至1400美元，创下了近六年的新高，而国际大宗商品原油也从70多美元下跌至日前的57美元左右。种种迹象表明，美联储离降息不远了。

你觉得美联储年内第二次按下加息暂停键，是否意味着对降息的基本认同？

我认为对于现在的美联储来说，是做好了降息的准备，但是还未到降息的时间！因为我们回顾历史，对于美联储的降息来说，往往说明了美股的走熊！

每一次美股走出了大级别的熊市格局之中，美联储就会利用降息来维稳，缩小熊市的下跌空间和持续时间，同时，美联储的降息之后，避险情绪会攀升，黄金的价格会出现较大幅度的上涨！

2000年的时候，美股出现了大幅度的下跌，而在2001年1月至2003年6月，美联储降息13次，将利率从6.5%下调至1%；

2007年9月份，也就是金融危机爆发时，持续至2008年12月，美国联邦利率从5.25%下调至0.25%。

而在这两轮美股大跌，美联储降息的期间里，金价分别取得了30.3%和17.28%的涨幅。！

所以我认为，降不降息，是看美股脸色行事的，但是不会率先开启降息，因为刺激美股上涨对于现在已经10年的牛市来说，并不是一件好事！这也是为什么摩根会提出一个与市场相反的意见的原因，他认为美联储目前不会降息！

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美联储宣布降息，为何昨日美股冲高回落

其实这次美股从疫情爆发后连续暴跌，自高处倾斜而下，市场已经有了降息的预期，加上连续暴跌后，下跌动能减弱，促成了2.28日，3.2的报复性反弹，注意，是反弹，有回撤是很正常的，下面我们具体来分析一下。

一、市场环境

目前受疫情蔓延影响，全球经济和产业链都备受影响，短期内很难恢复如初。加之诸如美国国内一度对疫情过于乐观，造成美国境内疫情也呈现加速爆发趋势，或许已经爆发，因为目前美国国内的检测严重不足，口罩等防护用具也相对紧缺，这就造成数据的失真，也许疫情已经朝着更严重的方向泛滥，只是我们还被蒙在鼓里。

至于美联储这次降息，其实市场已经给出了积极的反应，不然你以为前两天的报复性反弹怎么来的，虽然指数有连续下跌后的反抽需求，但很大一部分原因还是基于美联储降息的预期，现在利好已经兑现，所以再次下跌也很正常。

二、技术面

如图所示，美股现在压力位之下，虽然昨晚在美联储公布消息是短暂上冲，但因为市场已经提前反应，所以利好兑现线又回到技术层面上来，随着美国救市的政策喊话和疫情的控制情况两相消化对冲，未来美股还将持续动荡，要想重回升势，除非外部环境改观，技术面进行修复，但谈何容易。

综上所述，美股目前依然处于下跌行情，拐点并未出现，不宜乐观看待。

美联储紧急降息50基点，同时降准50基点，黄金出现了大涨，可是美国三大股股均出现了冲高下跌走势，并且下跌幅度还较大，其中道指下跌近800点，幅度-2.94%。可以说让人大跌眼镜吧。

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为什么会出现这种情况？

1、美股3月2日出现了暴涨1300点，幅度达5%，为美股历史单日涨幅之最。这天的上涨实际是已经预期美联储降息的反映，因为前几天美联储的讲话已经预示，美股作出了提前反应。昨天公布降息，正如我们平常说的“利好兑现是利空”的写照。

2、降息基于应对新冠肺炎疫情给经济活动带来的风险。此次降息可以说是“非常规”的紧急操作，且降息幅度超出平常的幅度。这种非常规紧急动作，说明美国的疫情较危险，对经济的冲击可能超出预期。美国华盛顿州卫生厅指出，截至3月3日，新冠疫情在美国持续扩散，至今已又13州沦陷，确诊病例达120例，其中9例患者已死亡。

3、美股高位接连下杀背后的真实原因，是美股被高估了。诺奖得主罗伯特·席勒称：美国股市被高估40%，不可避免将发生剧烈修正。这是当前对美股较普遍的一种认知。同时高盛还对美国一季度的经济作了评估，标普500盈利增长预期为零。也就是说美股近期缺乏进一步上攻的动能。

4、正如鲍威尔称，降息不会降低感染率，也不会修复断裂的供应链。疫情在美国有明显扩散的态势，对美国经济和公司盈利增长带来更大不确定性，本已高估的美股，得不到经济基本面的支撑，大幅降息也无法提震短期继续走高。

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第一、美国降息对股市刺激作用已经提前释放

　　对于本次美联储加息，市场从2019年6月份开始就预测到美联储会做出25个基点的降息，美联储降息的利好消息提前释放，从2019年6月份开始美国，纳斯达克指数就有了一个明显上升的过程。直到美国公布了第2季度的经济数据之后，这一指数在迅速下跌。

　　第二、降息幅度太小，不及市场预期

　　过去几年，美国已经阅历了7次加息，而在当时美国经济体现不抱负的情况下，包含特朗普在内的很多人都希望美联储降息50个基点以上，这样才干有用的对经济进行影响。但是本次美联储降息25个基点，更多的作用不是为了影响经济，而是一种试探性的降息。并且在本次降息当中，美联储有两个成员是持反对意见的，这的意味着未来美联储是否会进入降息通道仍然是一个未知数。

　　由于本次美联储的降息不及市场的预期，最终的结果非但没有带来股市上涨，反而影响了股市的下跌。

　　第三、美国降息股市反而下跌，更凸显出了美国经济前景的不乐观

　　自特朗普的上任以来，美国的经济出现了可贵的复苏，正因为如此给了特朗普打起交易战的勇气，特别是跟中国的交易争端特朗普深信能够取得胜利，但现实却被打脸。在中美交易争端的影响下美国经济难以独善其身。

　　2019年第二季度美国的GDP增加只有2.1%，相对第一季度已经有了显着的下降，出口额也下降了2.7%，美国经济衰退的一种表现，而且这还仅仅一个开端，未来随着美国财政影响作用的削弱，美国的GDP增速将会进一步下降。

　　有机构预测，美国经济增速估计2020年将放缓至1.7%，2021年将进一步降至1.6%，这意味着未来美国经济的增速跟特朗普方针相距越来越远了。

　　经济表现不抱负，就让股市的上涨失掉了根基，现在很多人都看好美国股市的远景。比如进入7月份以来，美国股票回购活动出现七个季度以来的首次萎缩，要知道股票回购一直是美国上涨的首要推动力，而随着企业钱袋收紧，股票回购可能继续萎缩，美国失掉上涨的动能。

这次降息国际资本已经有了预期，对于行情的印象已经提前做出了部分释放。而且这次降息后美联储对于货币的影响手段将越来越捉襟见肘了。可以调控的余地将越来越小。后期如果情况恶化将货币政策的灵活性将更加微小。

因为美联储的反应太迅速，这么快就降息了，让大家觉得美联储认为美国的疫情已经严重到必须马上降息的地步了。

到目前为止，美国的确诊人数非常的少。主要原因是因为美国所做的检测少。本来大家还抱有一丝希望，美国可能真的确诊人数就是比欧洲比亚洲要少。

但是美联储的这次降息让大家看明白了，至少美联储是认为美国的疫情问题很严重，乃至经济问题也很严重。

这是08年金融危机以来的首次紧急降息。30年内美联储采取紧急降息的政策，一共只有四次，算上这次才五次。分别是古巴导弹危机，互联网泡沫破裂，911恐怖袭击，和08年次贷危机，还有这一次新冠肺炎疫情。

前几次危机有多大，对经济引起了多大的冲击大家都从历史中感觉到了。

可见这一次的疫情严重程度，已经和前面四次并列了。

而且大家更担心的是这次新冠疫情可能引爆美国以前积累下的一些问题，比如企业债务比较高。目前已经超过次贷危机时候的水平。

美国的股市经受不住打击，如果再有大的降幅，美国的企业债可能会出问题，美国的整体经济可能都会因此而承受灾难性的后果。

由于受病毒疫情影响带来的不确定风险因素，美联储宣布基准利率下调50基点，宣布后市场分歧很大，昨天美股道指冲高后回落，最终收盘价报收25917.41，下跌785.91点。原因主要有以下三点：

解套盘涌出

因病毒疫情在亚欧的蔓延，以及美国国内病例的增加，全球资本主市场都出现大幅下跌，国际龙美股道指从高点29568.57点，一周时间最低跌至24684.32点，最大幅度4884点，创2008年经济危机以来最大单周跌幅。这期间有大量资金被套，这部分资金趁利好冲高解套出局；

获利盘涌出

上周五，在单周下跌超4000点时，已大大超过了市场的预期，市场就有传言美国可能会有救市措施，同时大家也考虑了特朗普这个因素，资金进场，于是出现包括美股在内的各资本市场都大幅上涨。 这部分资金也趁利好先兑现观望。

疫情影响风险情绪

美联储的降息动作太快，大家有一种情理之中的意外，部分人对病毒疫情的严重程度表示出风险厌恶，通过美联储下调基准利率事件，印证他们对今年经济预期的不确定性风险判断。

倾巢之下安有完卵，在全球疫情蔓延大环境下，美国也被认为是病素起源地，加上上周的大跌心理影响，所以大家这个时点上分歧非常的大，也就出现在降息冲高回落。

总之，看好美股，趁机捞一把。